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3 结论通过最初实施负利率政策的5家主要央行的金融市场反应。结果表明，所有期限的政府债券收益率往往表现出立即和持续的下行反应。此外，大多数中期和长期利率随后都趋于更低，这表明短期名义利率的最终有效下限明显低于零，至少在本文所考虑的5个经济体中是如此。尚未引入负利率的央行可能会从这一迹象中得到一些安慰，因为似乎存在实施更多经济刺激的空间。

另外，去年公司销售费用亦同比增长43%，达到12.94亿元，占营收的比重同比增加超7个百分点至25%，但这并未对公司产品销售和营收带来明显助力。华海药业还提到，销售费用大幅增加也受到缬沙坦事件影响，主要系为维护公司产品形象，积极加大市场维护和“危机处理”。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：王涵作者：童兰中国科研团队宣布，最新研发的新型冠状病毒的疫苗已经开始动物试验。这距离中国疾控中心1月24日成功分离我国首株新型冠状病毒毒种仅两周时间。

严格问责之下，我们看到信托（大部分是影子银行资金）投向基建资金余额从17年三季度开始萎缩，而同比增速也出现了较大幅度下降。城投债长期以来被认为是债券中的刚兑资产，随着城投融资受限，风险也开始爆发，除了多起城投公司非标违约事件，2018年8月新疆兵团六师国资发行的“17兵团六师SCP001”成为首只违约的城投债，频发的信用事件使得资本市场上城投信仰也开始被削弱。

货币融资见底回升，但宽信用依然缓慢。目前货币融资增速已经与名义GDP增速匹配，表明后续将进入稳杠杆阶段，融资增速有望回升。目前政策试图推动直接融资和间接融资向小微和民企倾斜，从最新信贷结构看，票据融资成为商业银行响应政策的出口，而票据激增后续能否转化为企业中长贷增长存在不确定性。

第三，大家觉得很屌丝，今年又被抛弃，在A股市场又属于屌丝被抛弃的，是“三去”，去产能、去库存、去杠杆，过去两年表现不错，一些传统行业的龙头蓝筹。今年业绩其实还行，但是改变的是人心，可以看到整个估值在被压制住了。当然这也是正常的，的确今年从全球也好，从国内也好，整个资金利率、资金环境、信用环境是收紧的。